בדומה להערכותינו, הודיע  בנק ישראל על הפחתת ריבית פברואר ברבע אחוז לרמה של 2.5%.

בהסברים של בנק ישראל עצמו ניתן לראות כי התנאים הכלכליים לא תמכו כולם בהפחתת הריבית, כגון שיפור הנתונים הכלכליים בארה"ב והעליות בשוקי ההון. בנק ישראל לא "שמר" תחמושת אבל גם לא הייתה לו סיבה לכך. העלאה מאוחרת של הריבית הייתה עשויה להיות מאוחרת מידי. הוא מעדיף לקחת סיכון אינפלציה מאשר סיכון משבר ביקושים.

 

תמצית ההסברים של בנק ישראל

• ההאטה שהחלה במחצית השנייה של 2011 נמשכת. גם סקרי הצפיות השונים צופים המשך האטה.
• האינפלציה בפועל בתוך תחום היעד. תחזיות האינפלציה ל-12 החודשים הבאים של החזאים ואלו הנמדדות משוק ההון נמצאות קרוב למרכז היעד.
• גוש היורו צפוי להיכנס למיתון במהלך שנת 2012. נתוני הסחר העולמי מצביעים על התכווצות הורדת דרוג האשראי למדינות בולטות בגוש האירו.
• רמות הריבית במשקים המובילים נמוכות.
• מחירי הדירות, המשיכו לרדת באופן מתון.

גורמים נוספים:

• שקל – מאז החלטת הריבית הקודמת (26 לדצמבר) נחלש השקל מול רוב המטבעות המובילים בעולם, אך התחזק מול המשמעותיים ביותר, הדולר, האירו והליש"ט הבריטי.
• מדדי המחירים האחרונים - מדד דצמבר הנמוך ביחס לתחזיות החזאים, שהגיע אחרי מדד נובמבר הנמוך מאד (שלילי לעומת ציפיות לחיובי) ובמיוחד לאורך ירידה שלישית ברציפות בסעיף הדיור במדד. תמכה בהפחתת ריבית.
• מדד מחירי הסחורות (CRB) במונחים שקליים עלה מאז החלטת הריבית הקודמת ב-1.4%.

תחזית לריבית מרץ

בנק ישראל לא "שמר" תחמושת אבל גם לא הייתה לו סיבה לכך. אומנם אין לבנק ישראל ארסנל גדול, אך בתרחיש הגרוע, אם המצב הכלכלי יורע, סביר שציפיות האינפלציה ירדו ואז תפתח בפניו תיבת תחמושת חדשה.

אנו מעריכים כי בנק ישראל יותיר את ריבית חודש מרץ על כנה ברמה של 2.5% ולאחר מכן יעדיף לשבת על הגדר ברמות הללו עד להתבהרות כיוון הכלכלה העולמית והישראלית בפרט.

רוב סיכוני הריבית כיום הם כלפי מטה, אף שבתקופה האחרונה בעקבות התייצבות הכלכלה העולמית, הסיכון הזה התמתן.  

מקור המאמר - בית השקעות כלל פיננסים

פרופיל כלל פיננסים

ניתוח הכלול  בדוח זה הנו למטרת אינפורמציה בלבד, ובשום אופן אין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסיים המתוארים בדוח. הניתוח  מתפרסם בהתבסס על מידע אשר פורסם לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שפורסם על ידי החברה נשואת דוח זה, ואשר כלל פיננסים בטוחה מניחה שהינו מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה. הערכת השווי שבדוח זה הנה יחסית והיא נעשית על בסיס פרמטרים ונוסחאות כלכליות המקובלים בשוק ההון בארץ ובעולם, נכון למועד כתיבת הדוח. שיטות שונות להערכת שווי עשויות להוביל למסקנות שונות בדבר שווי כלכלי. דוח זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. חברת כלל פיננסים בטוחה, חברות בשליטתה וכך בעלי מניותיה ועובדיהן, לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם משימוש בדוח זה, אם ייגרמו, וכן אינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח זה. כלל פיננסים בטוחה אינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. הקבוצה עליה נמנית כלל פיננסים בטוחה הנה קבוצה העוסקת בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, ביצוע פעולות בבורסה ובבנקאות להשקעות, חברות בשליטתה ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך ו/או נכסים פיננסיים נשואי דוח זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כמו כן, מתוקף היות כלל פיננסים בטוחה, חברות בשליטה, בעלי מניותיה או גורמים אחרים הקשורים עמה, גופים העוסקים בחיתום, עשויים גופים אלה לשמש כחתמים של ניירות ערך של החברה נשואת דוח זה, וכן עשויים להיות קשורים עמה בקשרים עסקיים. דוח זה מיועד אך ורק לנמען ששמו מופיע לעיל, והעברת חלקים מתוכנו לאחרים, או פרסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מכלל פיננסים בטוחה וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, אם לא צוין אחרת, המידע בדוח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה.